스테이블코인, 미국 국채,
그리고 통화주권 이야기
— TBAC 보고서를 바탕으로 정리해 봤어요
요즘 디지털 자산이 핫하죠? 그중에서도 **스테이블코인(stablecoin)**은 변동성이 적고, 실생활에서 쓰이기에도 꽤 실용적이라 점점 주목을 받고 있어요.
그런데 미국 재무부 자문 위원회(TBAC)에서도 이 스테이블코인에 대해 꽤 진지하게 다뤘다는 거, 알고 계셨나요?
TBAC의 2025년 2분기 보고서 내용을 바탕으로 스테이블코인의 금융시장 역할, 그리고 전 세계 통화 시스템에 어떤 영향을 주고 있는지 정리해 봤어요. 특히 Tether와 Circle 같은 주요 발행사의 움직임도 같이 소개할게요.
TBAC 보고서가 말하는
스테이블코인의 중요성
TBAC(미국 재무부 차입자문위원회)는 최근 보고서에서 이렇게 말했어요:
스테이블코인의 급성장은
미국 재무부 증권(Treasuries)에 대한
새로운 수요원이 되고 있다.
이게 무슨 뜻일까요?
스테이블코인은 보통 1달러 가치를 유지하려고, 그만큼의 자산을 예치하거든요. 이때 보유 자산으로 가장 많이 쓰이는 게 바로 **미국 국채(U.S. Treasuries)**예요. 이 말은 곧, 스테이블코인이 많아질수록 미국 국채를 사는 수요가 증가한다는 뜻이죠.
특히 TBAC는 스테이블코인의 성장을 미국 국채 시장에 긍정적인 유동성 공급자로 평가하고 있어요.
하지만 한편으로는 규제가 아직 부족하고, 리스크 관리도 미흡하다고 지적합니다. 즉, 잘하면 득이지만, 방치하면 위협이 될 수도 있다는 거죠.
Tether와 Circle,
미국 국채 얼마나 가지고 있을까?
자, 이제 실제 사례를 볼까요?
스테이블코인 시장을 양분하고 있는 두 회사가 있어요:
1️⃣ Tether (USDT)
✔️ 세계 최대 스테이블코인 발행사
✔️ 2024년 기준, 보유 자산 중 약 91%가 현금 및 현금성 자산
✔️ 이 중 상당수가 미국 단기 국채에 투자됨
✔️ 2024년 1분기 기준, Tether는 약 86B(860억 달러) 규모의 자산을 보유하고 있었어요.
✔️ 이 중 미국 국채 보유량은 약 80B에 달하는 것으로 추정
2️⃣ Circle (USDC)
✔️ 미국 기반의 스테이블코인 발행사로 규제 친화적
✔️ 대부분의 준비금이 미국 국채 및 현금
✔️ Circle은 **BlackRock과 함께 ‘USD Coin Reserve Fund’**를 운영하며, 투명하게 국채 운용 내역을 공개함
✔️ Circle의 USDC는 미국 내 기관 투자자 및 기업이 선호
이 두 회사 덕분에 미국 재무부는 스테이블코인을 통해 안정적인 채권 구매자를 확보하고 있는 셈이죠.
스테이블코인이
다른 나라 통화에 미치는 영향은?
이제 본격적인 국제 이슈로 넘어가 볼까요?
스테이블코인이 확산되면 어떤 일이 생기느냐?
달러 기반의 디지털 자산이 자국 통화를 대체하게 됩니다.
예를 들어 이런 상황이 가능해요:
✔️ 터키, 아르헨티나, 나이지리아 같은 나라에서 자국 통화가 불안정할 때, 사람들이 **달러 기반 스테이블코인(USDT, USDC 등)**을 더 신뢰하고 사용해요.
✔️ 실제로 P2P 거래나 해외 송금에서 USDT 사용률이 현지 통화보다 높아지는 현상도 나타났습니다.
✔️ 이런 흐름은 자국 통화의 통화주권 약화로 이어질 수 있어요.
TBAC도 이에 대해 경고합니다:
스테이블코인의 글로벌 확산은 미국 외 국가들의 통화정책 자율성을 제한할 수 있다.
이건 무슨 뜻이냐면,
예를 들어 나이지리아 중앙은행이 금리를 아무리 조정해도, 사람들이 실질적으로 쓰는 ‘돈’이 달러 기반 스테이블코인이면 통화정책이 제대로 작동하지 않는다는 거예요.
마무리하며
스테이블코인은 단순한 디지털 돈이 아니에요.
글로벌 금융시장에 구조적인 영향을 주는 새로운 플레이어가 되고 있어요. 특히 미국 입장에선 국채 수요를 떠받쳐주는 좋은 수단이지만, 다른 나라 입장에서는 자국 통화의 힘을 약화시키는 위협 요소가 될 수도 있다는 점, 꼭 기억해야 해요.
앞으로 이 시장이 어떻게 규제되고, 어떻게 발전할지 주의 깊게 지켜봐야겠죠?
자세한 내용은⬇️
TBAC Presentation, Digital Money 2025.04.30
https://home.treasury.gov/system/files/221/TBACCharge2Q22025.pdf
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